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上周韩股Kospi指数暴跌10%并激发科技股跌势在宇宙赶紧延迟时，就足以见得韩国正在成为宇宙市集的一股新势力。
在很猛进程上，这体现了韩国芯片制造商SK海力士和三星电子在AI飞扬中上演的要道变装。本日的浪漫抛售导致纳斯达克指数着落3%，同期也突显了另一个问题：一只与SK海力士挂钩的杠杆型往来所往来基金（ETF）的出现。分析师默示，这只ETF界限之强健、增长之赶紧，放大了SK海力士股价以及总计这个词韩国Kospi指数的波动。
自南边东英SK海力士杠杆ETF在香港推出以来的九个月里，该基金界限已彭胀至130亿好意思元，成为同类基金中界限最大的。与此同期，SK海力士助推韩国Kospi指数本年以来高潮近100%。在市集波动剧烈的往来日里，该ETF过头界限较小同类基金的往来量不错占到SK海力士股票总成交量的三分之二，这关于一家市值达1.2万亿好意思元的公司而言，是一个惊东谈主的数字，也迫使从华尔街到香港的各大银行不得不编织出一张复杂的融资和对冲往来网，来保管这些居品的正常运作。
这种追涨杀跌的抓续节拍相等强，投资者致使直言该ETF照旧开动独揽这只股票的走势，而不单是是跟踪该股。
跟着投资者争相押注AI飞扬，这种风光在宇宙越来越正常地出现，并鼓动杠杆ETF缓缓成为一个界限达2700亿好意思元的短小精悍。而跟着这种新的金融“真金不怕火金术”在市集中掀翻浪潮，首尔受到的影响首当其冲，SK海力士在韩国Kospi指数中权重占比达到28%，其竞争敌手三星占29%，并日益成为意象宇宙AI泡沫风险的风向标。
换句话说，要是南边东英SK海力士ETF再次像6月23日那样暴跌23%，况且要是跌势抓续弥漫长的本领，那么将可能会给市集带来更大的苦难。
“我并不是说SK海力士会拉低标普500指数，但它如实是更大趋势中的一部分，”Macro Risk Advisors首席实行官Dean Curnutt默示。“主力科技股的强劲酬劳令东谈主可贵，而高潮历程中的反应机制最终也会鄙人跌历程中推崇作用。”
Curnutt默示，SK海力士和Kospi指数的着落可能会激发“一波相等赶紧的抛售潮”。
这只南边东英ETF的钞票界限约为130亿好意思元，现在价值大约颠倒于SK海力士股票单日正常成交额的两倍，在跟踪大型股票的杠杆ETF中，这一比率数字号称最极点。
这已篡改了专科东谈主士对该股票的往来格式。
每六合午1点半独揽，Ian齐会来到香港的办公桌前，准备在杠杆基金开动从头均衡仓位之前往来SK海力士股票。他的念念法很浮浅：抢在ETF激发的可预计生意之前完成往来，然后在市集收盘前平仓。
“这钱来得太容易了，”Ian说谈。他是一家作念市公司的往来员，由于触及里面计策，他条目匿名。他补充说，要道在于时机。入场太早可能会被出东谈主料念念的新闻所影响，而入场太晚则意味着要加入拥堵的往来。
Ian的作念法展现了在往来SK海力士股票上的计策演变。在好多往来员眼中，预计该ETF的日终再均衡计策照旧险些与分析SK海力士的盈利出息同等蹙迫。
这么的往来模式之是以凯旋，是因为他知谈接下来会发生什么。每六合午，一个由银行、对冲基金和作念市商构成的强健聚集就开动为该基金的再均衡作念准备。银行提供掉期合约，制造出该ETF本心的杠杆。为了对冲这些风险敞口，他们通过被称为 “cliquets”的奇异养殖品，从对冲基金和钞票惩办公司购买下行保护，并同期还惩办着SK海力士股票、期货和期权的头寸。
南边东英钞票惩办有限公司列出的该ETF往来敌手方跳跃20家，其中包括高盛集团、 摩根士丹利和其他华尔街主要公司。由此变成了一个长短不一的往来链条，而这关于一家放纵着宇宙近三分之二高带宽存储芯片市集的公司而言，其股价的蹙迫性日益突显。
这台机器自己的里面压力开动表示。
跟着这只ETF居品界限的扩大，在其背后提供掉期的银行开动对融资有所拘谨。据知情东谈主士称，一些银行现在开动裁汰他们中意就SK海力士联系居品提供的敞口界限，并对客户栽种收费，还有一些银行冷落钞票惩办公司径直抓有SK海力士股票，然后与银行缔结互换条约。由于触及未公开信息，知情东谈主士条目匿名。
惩办这种风险的老本也越来越高。银活动珍摄SK海力士股价暴跌而购买的养殖品——“cliquets”，年化老本已从3月的约3%上升至10%以上。
南边东英曾经屡次教唆投资者，要是往来敌手达到风险名额，新的ETF单元刊行可能会暂停。
这些齐不成阐明该系统正在失效，但也如实标明，相沿这只宇宙最大单股票杠杆ETF的老本正在越来越深奥。
“对银行的钞票欠债表来说，这一切来得不是时候，”骏利亨德森的投资组合司理Jamie Sandells默示。“咱们肃肃验着创记录高点的股市、大界限IPO，而且还有杠杆ETF的市集行情。”
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